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互联网巨头核心业务营收呈现电商放缓、云服务高速增长的明显分化。电商赛道因市场饱和、监管政策及消费结构变化导致增速下滑,而云服务业务则受益于企业数字化转型和技术创新持续领跑。分析显示,未来云服务渗透率仍存较大提升空间,成为驱动巨头增长的核心引擎。